今年8月下旬，深圳市中级人民法院公示破产受理与债权申报通知，盈合（深圳）机器人与自动化科技有限公司（以下简称盈合机器人），正式进入破产流程。这家企业背景分量十足：累计融资总额超6亿元，巅峰时期估值突破5亿美元。美团、字节跳动、金沙江创投、熊猫资本均位列股东名册，控股方为盈峰集团——由美的集团创始人何享健之子何剑锋创办。目前该方法定代表人沈岗已被采取限制高消费措施，企业被列入失信被执行人名单，官网已无法正常访问，官方公众号最后一次更新停留在2024年9月。据公开经营数据，盈合机器人2025年全年营收仅433万元，净亏损高达6700万元。
熊猫资本对该项目出资7000万元，其创始合伙人李论公开表态，要求何剑锋就相关事项作出回应。沈岗是机器人行业的资深从业者。他1972年出生，东京工业大学机械专业博士，毕业后入职日本发那科，一路升任机器人事业本部技师长；2014年归国，出任上海发那科机器人公司董事兼常务副总经理，全权统筹中国区市场业务。
2018年7月，他从发那科离职加入碧桂园，牵头搭建博智林机器人公司，同时就任碧桂园副总裁。彼时碧桂园公开表态五年投入800亿元、引入一万名机器人领域专家。沈岗在任未满一年便选择离开，2019年9月以合伙人身份正式加入盈峰控股。2020年3月，盈合机器人于深圳完成工商注册，作为盈峰集团直属一级子公司，盈峰集团初始持股比例达55%。公司核心方向是布局应急管理、城市治理赛道的服务机器人与智能制造平台，对外明确提出"AIR"路线——AI加IoT加Robot。2020年，熊猫资本领投7000万元天使轮，美锦能源、金沙江创投等机构同步跟投；2021年1月落地约4亿元A轮，美团战投、字节跳动战投、天使投资人王刚、广州黄埔区国资等相继入局，公司成立仅十个月估值就攀升至5亿美元。叠加2024年4月规模超亿元的后续融资，总融资额突破6亿元。参照李论当年对外公开的表述，公司刚注册就拿下超5000万元签约订单，待落地项目金额超2亿元，还和多家头部集团敲定了长期战略合作。当时大批机构扎堆入局，核心瞄准两大核心背书：沈岗在机器人领域的资深从业背景，以及盈峰集团实控人何剑锋——美的集团创始人何享健之子的产业资源。
2021年3月，盈合机器人和顺德达成签约，官宣落地北滘机器人小镇500亩地块，打造全球研发与产业应用示范基地，总投资额达100亿元，规划落地"机器人造机器人"的工业4.0产线。这是顺德当年首个百亿级落地招商项目，从初步对接到正式签约耗时不足一个月。同期一口气启动五条独立业务线：应急管理、城市治理、仓储物流、医疗大健康、工业智造。对外公开的宣传物料里陈列了大量功能演示样机，还在2023年12月于江西吉安注册成立了机器人智能制造全资子公司。规模化营收始终没能落地。工商公示信息显示，吉安子公司2024年社保参保人数为零；顺德百亿级基地至今没有传出投产消息。行业媒体公开报道指出，盈合的绝大多数订单仅停留在演示阶段，五条业务线没有任何一个方向跑通规模化销售。人力与运营成本却长期居高不下。今年6月，李论公开发布视频直接喊话何剑锋，他在视频中透露，盈合尚未建立稳定现金流时，部分核心高管税后年薪就达300多万元，创始团队成员曾拿到500万元年终奖；公司还斥资2800万元装修了2600平方米的办公场地。他同时提及一笔近9000万元的超短周期订单，要求47天完成交付，附带高额违约赔付条款，最终项目违约，直接引爆集中索赔潮。针对上述公开说法，盈峰集团与何剑锋至今未对外作出任何正式回应。李论还公开表示，盈峰集团在公司爆雷前通过股权转让完成超1亿元套现；该说法目前也尚未得到任何官方证实。2023年开始，盈合陆续出现欠薪情况，各类合同纠纷集中涌现；企查查公开记录显示其累计司法案件达58条、终本案件33条，终本案件未履行比例为100%。2024年5月新一轮融资到账后，经营颓势并未扭转，同年9月就已陷入资不抵债状态。2026年6月起，公司多次被下达限高令，最终由债权人正式提交破产申请。司法拍卖公示信息显示，佛山市禅城区法院查封了盈合存放于高明区的一批机械设备，评估总价为4974万元。这批设备2026年4月首次上架拍卖，起拍价3482万元，最终流拍；5月二次拍卖起拍价下调至2785万元，依旧无机构报名参拍。除生产设备外，法院还冻结了盈合持有的佛山、吉安等地子公司全部股权，冻结标的金额区间从17.98万元到1000万元不等，基本已丧失实际变现价值。多名机器人行业配套供应商反馈，盈合采购设备、零部件后长期拖欠应付货款，"先付一小部分，后面就拖"。盈合的倒下绝非行业个例。近三个月内，至少三家曾身披明星光环的机器人企业接连陷入破产泥潭。智橙动力核心团队成员均出身微软、小米、大疆，主打产品瞄准海外泳池机器人赛道，巅峰时期年营收逼近1亿元，最终因下游回款链路彻底断裂，被债权人提请破产重整。深兰机器人依托AI独角兽深兰科技的资源背书，曾对外官宣2.5万台采购合作意向，绝大多数订单却始终没能完成交付，累计欠薪规模超2300万元，今年9月正式进入破产清算流程。更早倒下的行业巨头还有达闼机器人。
达闼2015年正式注册成立，曾长期稳居国内估值第一梯队的机器人独角兽行列。公开行业报道显示，公司累计融资总额约54亿元，巅峰估值突破200亿元，投资方名单囊括软银、上海国盛、珠海国资等多家头部机构。2023年，它还完成了一笔规模超10亿元的C轮融资。可仅仅两年时间，各类经营风险就集中爆发。
2025年3月，21世纪经济报道记者实地走访达闼上海总部基地发现，此前核心办公主楼早已空无一人。创始人黄晓庆随后公开回应，公司“的确遇到很大困难”，正在推进人员精简、业务战略收缩，同步对接新融资解决员工欠薪问题。多名前员工粗略测算，仅北京区域约200名员工被拖欠的薪资与补偿总金额就达数千万元。达闼经营巅峰期员工总数超800人，后续启动了多轮大规模人员裁撤。
北京市房山区人民法院2025年10月10日正式下达裁定，受理达闼机器人（北京）有限公司破产清算申请。直至2026年6月，法院正式指定破产管理人，全面启动债权申报工作。它和盈合身上有一个极具警示性的共性：两家企业都曾同时铺开过多条非聚焦业务线。达闼早年同步推进云端机器人、配送、安防、人形机器人等数十条产品线；深兰则把业务边界拓展到清洁、配送、消毒、园艺，甚至自动驾驶、医疗、芯片等多个完全不相关的赛道。2026年，机器人赛道依旧是一级市场热度最高的核心方向之一。但在融资总额、估值峰值、公开订单量持续冲高的背面，上一轮机器人创业潮中走出来的大批明星企业，已经接连步入退场阶段。
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